标普:由于煤炭价格上涨和产量稳步增长,兖州煤业(01171.HK)有望实现目标。

来源:13250241854-17724810041解决眼部问题【年轻十岁】13343800223-长治热线    时间:2021-03-31 20:00:15

长期财经消息,3月29日,标准普尔在一份新的报告中说,随着煤炭价格的温和上涨和2021年产量的稳定增长,兖州煤炭有限公司(简称兖州煤,01171.hk,600188.sh/稳定/-)可能会降低杠杆率。由于此次收购,该公司的债务与ebitda比率从2019年的2.7倍飙升至2020年的4.0倍。标准普尔相信,该公司将受益于中国煤炭行业的持续整合,而中国煤炭行业正处于领先地位。

标准普尔预计,兖州2021年的平均销售价格将上涨约3%,至5%左右,主要是由于亚洲需求的复苏和澳大利亚煤炭价格的上涨。标准普尔还预测,在稳定的国内需求和严格的煤炭进口政策支持下,中国煤炭价格将小幅上涨。如果进口政策放松,中国的煤炭价格可能会受到压力。到2020年,该公司在中国销售的煤炭约占其自身煤炭的60%。

虽然煤炭价格预计会上涨,但标准普尔预计随着经济复苏,兖州将保持严格的成本控制,以应对原材料成本的预期上涨。标普认为,该公司将保持成本竞争力,包括陕西未来能源化工有限公司(陕西未来能源化工有限公司)的低成本开采资源。2020年,兖州煤业从山东能源集团有限公司(山东能源集团有限公司,原兖州能源集团,简称山东能源集团,简称BB/稳定/-)手中收购陕西未来能源化工。2020年,该公司自己的煤炭单价同比下降8%,至每吨217元人民币,目标是到2021年再增加每吨20元人民币。澳大利亚成本的增加被内蒙古煤矿增加的生产成本所抵消。

预计,到2021年,兖州煤炭工业的总销售额将稳步增长至150万至1.6亿吨,主要是由于内蒙古发展了高质量、高效率的煤矿。陕西未来的能源和化工产能也将提供支持。2020年,兖州煤炭工业销售额增至1.48亿吨,比去年同期增长了18%,主要原因在于内蒙古煤炭生产和外包的增长。2020年产量的增长和成本削减好于预期,部分抵消了去年同期平均销售价格下降12%的影响。

2020年,杠杆恶化的原因是一系列收购导致债务增加,其中包括(内蒙古矿业(集团)有限公司)、内蒙古矿业(集团)有限公司、山东能源集团(包括陕西未来能源化工和两家煤化工公司)的一系列资产,以及旨在再次合并的华钢集团。该公司2020年的业绩低于标普预计的债务/ebitda比率,约为4.0至4.5倍。

本报告不构成评级法。

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